中泰证券：万顺新材（300057）-电池铝箔后起之秀，业绩将驶入反转快车道

万顺新材(300057)事件：万顺新材披露2021年年度报告，2021年公司实现营业收入54.37亿元，同比增长7.28%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.44亿元，同比下降156.99%。其中21Q4营收为13.64亿元，同比下降5.68%，环比增长12.58%；归母净利润为-0.66亿元，由盈转亏；2021Q4实现扣非净利润-0.7亿元。铝加工业务营收同增，传统纸包业务微降。分业务来看，1）铝加工业务贡献公司主要营收：2021年公司铝加工业务实现营收28.49亿元，同比增长11.12%。其中，实现销量12.35万吨（铝箔+铝板带），同比下降4.8%；单吨售价2.31万元，同比增加16.7%。2021年以来，受到铝箔市场供需紧张的影响，行业铝箔的加工费出现了10%以上的上涨幅度。除此之外，铝价也从Q1的1.6上涨至Q4的2万元/吨，涨幅达23%。2）纸包装业务基本保持稳定：2021年公司纸包装业务营收5.07亿元，同比略降0.02%；实现纸包装销量4.0万吨，同比下降3%。受到原材料上涨影响，公司纸包装业务售价在1.27万元/吨，同比增长3.07%。3）功能性薄膜业务：原材料上涨