安信证券：卓越新能（688196）-业绩符合预期，产能建设有序推进

卓越新能(688196)事件：公司发布2021年年报，全年实现营收30.83亿元（同比+92.91%），归母净利润3.45亿元（同比+42.33%）。2022年一季度预计实现归母净利润9,471.73万元左右（同比+65.21%）。生物柴油量价齐升，延伸产业链产品毛利率提升，综合盈利能力较强：2021年公司业绩增长主要系美山厂区新建年产10万吨生物柴油项目按期投产并迅速达产，生物柴油产销量大幅度提高，同时销售价格也稳步上升。2021Q4净利润1.45亿元，创单季度历史新高，生物柴油吨净利预计超过1000元。据公告，2021年公司生物柴油产量35.8万吨，销量33.0万吨，分别同比增长54.65%、44.70%。2021年公司生物柴油销售均价8270元/吨，同比上升32.88%，但人民币的持续升值导致出口生物柴油以人民币计价的价格涨幅低于国内原料涨幅，同时生物柴油价格上升导致税赋增加，使生物柴油毛利率下降7.44%；工业甘油与生物酯增塑剂2021年毛利率分别为77.40%、19.76%，分别同比上升66.97pct、5.78pct，因此有效稳定了生物柴油生产系统的综合盈利能力。全球碳减排