中邮证券：横店东磁（002056）-磁材稳中求进，光伏、锂电业务高增

横店东磁(002056) 投资要点 事件：公司发布2023年年报，报告期内公司实现营业收入197.21亿元，同比增长1.39%，归属于上市公司股东的净利润为18.16亿元同比增长8.80%，扣除非常性损益的净利润达到20.25亿元，同比增长26.58%。其中Q4公司实现营收39.64亿元，同/环比下滑25.57%/28.08%，实现归母净利润1.66亿元，同/环比下滑63.99%/62.10%，主要由于公司对以PERC电池产线为主的部分设备计提存货跌价准备2.61亿元，对逾期无法赎回的理财产品确认2.86亿元公允价值变动损失。 坚持差异化战略，光伏业务高增。2023年公司光伏业务实现收入127.77亿元，盈利同比接近翻番，实现总出货约10GW，同比增长24.27%，毛利率为21.21%，较2023H1毛利率下滑3.11pct，较2022年提升6.35pct，即使在光伏行业竞争较为激烈，欧洲市场库存高企的背景下，公司仍能维持较高盈利水平。此外公司深化差异化战略，在低碳、黑组件、温室大棚等差异化应用领域的品牌知名度和市占率进一步提升，在日韩市场实现了快速扩张；澳州、印度、拉美等地区市场拓展