首创证券：康龙化成（300759）-公司简评报告：业绩延续高增长，资本开支提速

康龙化成(300759)事件：公司发布2021年年报，实现营业收入74.44亿元(+45.00%)；归母净利润为16.61亿元(+41.68%)；扣非净利润13.41亿元(+67.46%)。优势领域稳健增长，新业务布局日臻成熟。分业务看，实验室服务业务实现营业收入45.66亿元（+39.94%），毛利率43.47%，同比增加0.70个百分点，盈利能力提升主要是由于毛利率更高的生物科学业务收入占比提升46.6%，同比增加5.8个百分点。截至2021年末实验室服务业务员工数量为7136人（+28.41%），预计人员数量的增加将持续带动实验室服务业务收入增长。CMC业务收入17.46元（+42.9%），毛利率34.92%，同比增加2.20个百分点。2021年公司服务涉及药物分子或中间体1013个（+37.08%），其中临床前项目数量为754个（+267），临床I-II期项目224个（+22），我们认为前期项目数量的持续增加有望不断为临床后期和商业化阶段项目导流。随着绍兴工厂一期工程的产能（200立方米反应釜已于2022年初投入生产，其余400立方米反应釜预计将于2022年中期完成并交付使用）