国信证券：卓越新能（688196）-生物柴油量价齐升，推动“生物质能化一体化”发展

卓越新能(688196)核心观点2021Q4营收利润均创历史新高，2022Q1业绩同比大幅增长。2021全年营收30.83亿元（+92.9%），归母净利润3.45亿元（+42.3%），其中四季度单季营收11.02亿元（同比+178.7%，环比+28.2%），归母净利润1.45亿元（同比+196.2%，环比+54.2%）。公司发布2022年一季度业绩预告，预计实现归母净利润0.95亿元，同比增长65.2%，扣非归母净利润0.95亿元，同比增长75.4%，业绩符合预期。生物柴油新增产能如期投产，生柴全年量价齐升。公司美山厂区10万吨/年生物柴油21年一季度投产并迅速达产，现有产能规模40万吨/年，全年营收27.3亿元，同比增长101.7%；产量达到35.8万吨，同比增长54.7%；销售量33.1万吨，同比增长44.7%；销售均价8273元/吨，同比增长39.4%。公司生物基材料产能规模9万吨/年，全年营收3.3亿元，同比增长40.6%，毛利率33.3%，同比增加19.5pp，其中工业甘油毛利率大增67.0pp至77.4%。生物柴油出口需求旺盛，看好行业全年高景气。2021年我国生物柴油产量