财信证券：新凤鸣（603225）-行业景气回升，产能规划清晰

新凤鸣(603225) 投资要点： 公司发布2023年年报，全年实现营业收入614.69亿元，同比增长21.03%；实现归属于上市公司股东净利润10.86亿元，同比扭亏为盈，去年同期为-2.05亿元；基本每股收益盈利0.71元，去年同期为-0.13元。同时公司发布2023年权益分配预案，每10股派发现金红利人民币2.55元，合计派发现金红利3.84亿元。 2023年涤纶长丝价格整体呈现先涨后跌的走势，上涨动力主要来自于成本面的驱动，原料价格多次上涨，给予了涤纶长丝有力的成本支撑，同时下游需求随经济弱复苏，涤纶产品价差自2022年下半年触底回升。2023年涤纶长丝产能有序投产475万吨，全部为龙头企业的产能投放，龙头企业的行业占有率得到了进一步提升，加速了落后产能的退出。在此背景下，公司长丝POY毛利率同比提升2.17pct.至4.91%，FDY毛利率同比提升4.55pct.至11.18%，DTY毛利率同比提升2.42pct.至5.49%，短纤毛利率同比提升0.25pct.至2.37%。涤纶长丝行业已度过寒冬，随着国内经济的持续回暖，行业盈利水平有望进入上升通道。 公司已拥有涤纶长丝产能