东亚前海证券：兴业银行（601166）-2021年报点评：擦亮三张名片，中收增长动能强劲

兴业银行(601166)核心观点3月24日，兴业银行发布2021年报。2021年，兴业银行实现营业收入2212.36亿元，同比增长8.91%；归母净利润为826.8亿元，同比高增24.10%。全年净息差2.29%；非利息净收入占营收比例为34.15%，同比上行4.8pct。业绩透视：非息收入高增，拨备反哺利润。2021年全年兴业银行实现营业收入2212.36亿元，同比增长8.91%，其中净利息收入增速较2020年下降15.85pct，为营收增速的主要拖累项；手续费及佣金净收入占营收比例提升0.73pct至19.29%；其他非息收入同比高增50.04%。2021年Q4单季度营收为571.89亿元，同比增长11.36%，其中单季利息净收入在息差环比回升的拉动下，同比增长3.45%，增速环比Q3（-9.21%）提升12.66pct，对Q4营收增速起到提振作用。2021年兴业银行归母净利润为826.8亿元，同比高增24.10%，对净利润进行拉动因素拆解分析，其他非息收入高增和拨备计提力度放缓是净利润的主要拉动力量。受资产端收益率下行拖累，2021年净息差持续收窄，2021年Q4单季度净息差逆势