国信证券：硅宝科技（300019）-业绩再创新高且毛利率持续修复，稳步推进硅碳负极项目建设

硅宝科技(300019)核心观点逆势中持续提升市占率，2021年业绩再创新高。公司发布《2021年年报报告》：2021年，公司共实现营业收入25.56亿元，同比增长67.74%，净利润2.68亿元，同比增长33.00%，基本每股收益为0.70元。即2021Q4单季度公司实现营业收入8.74亿元（同比+50.49%），归母净利润1.06亿元（同比+58.90%）。在上游原材料大幅上涨带来不利条件的背景下，公司通过积极全面提升产品市场占有率，缓解原材料价格持续上涨对利润的影响，经营业绩仍然逆势保持了较高增速。目前公司建筑胶产品继续高歌猛进，工业胶挑起大梁，在建项目进展顺利。未来公司有机硅密封胶总产能有望超20万吨/年，将成为全国最大、世界一流的有机硅密封胶生产企业。有机硅价格中长期承压，直接利好公司原材料采购，主营产品毛利率将有望持续修复。2021年前三季度有机硅价格呈现出暴涨态势，2021Q4价格则大幅下跌：全年整体涨幅18.17%，全年最大振幅达191.05%。2021年Q1-Q3，上游有机硅价格同比大幅上涨，而公司产品调价具有一定滞后性，导致公司2021年前三季度毛利率承压。进入20