安信证券：旭升股份（603305）-营收保持高增长，盈利修复可期

旭升股份(603305)事件：3月23日，公司发布2021年年报，公司全年实现营业收入30.23亿（+85.77%），实现归母净利润4.13亿（+24.15%），毛利率24.06%。2021年收入高速增长，盈利能力承压。2021年公司营收实现同比增长85.77%，归母净利润同比增长24.15%，业绩增速慢于收入增速。其中Q4实现营业收入10.1亿元，同比增长约94%，单季度实现净利润0.81亿元，同比下降20%。公司四季度收入高速增长的原因主要在于国内外市场的开拓以及核心客户的快速放量，盈利能力承压的主要原因包括：1）原材料价格上涨，2021年铝价上涨幅度超过30%，导致公司营业成本增长速度大于收入增速；2）国际海运费上涨；3）研发费用增加，公司2021年研发投入1.29亿元，同比增加123.47%；4）汇率影响。聚焦新能源增量，2022年盈利能力有望修复。公司是聚焦于新能源汽车产业链的铝合金结构件，工艺上包括压铸、挤压和锻造，其中压铸主要加工底盘类精密度较高的零部件，挤压主要包括电池包、防撞梁和副车架等产品，锻造的工艺主要的产品为转向节、热管理阀板等产品。公司在压铸的基础上，拓展挤压