中泰证券：中伟股份（300919）-三元前驱体龙头，扩产提速迎行业高景气度

中伟股份(300919)深耕正极材料，三元前驱体龙头。公司成立于2014年，沿着高镍低钴化三元前驱体、高电压四氧化三钴、多元化产品、综合循环利用的研发方向，融入全球产业链，引领行业发展。下游最终应用于新能源汽车、储能及消费电子等高景气领域。2021年公司实现营业收入200.72亿元，同比增长169.81%；归属于上市公司股东的净利润9.39亿元，同比增长123.48%，核心财务指标延续高增长。三元前驱体：行业景气度上行，价格大涨。需求端：动力电池正极材料经历由锰酸锂、磷酸铁锂至三元正极材料的发展历程。三元前驱体是三元正极材料的核心原材料，21年产量同比+79.4%，需求量高增超预期。三元前驱体价格：需求旺盛与原材料成本提升共同驱动价格大幅上涨。据Wind的数据，截至22年3月中旬，三元前驱体523价格为15.6万元/吨，同比+26%，创下2018年以来新高。竞争格局：行业产量CR4为62%，进入寡头时代，中伟股份、格林美、华友钴业和邦普在制备工艺、原料资源、客户绑定等方面具备优势，中伟股份市占率提升至26%，保持行业第一。潜在进入者：产品快速迭代，技术壁垒提高，新进者难以形成竞争力。技