中泰证券：金龙鱼（300999）-需求恢复拉动收入向好，静待成本拐点

金龙鱼(300999)投资要点事件：公司发布2021年年报，业绩达到市场预期。2021年度，公司实现营业总收入2262.25亿元，yoy+16.1%；归母净利润41.32亿元，yoy-31.1%；扣非归母净利润49.96亿元，yoy-43.2%。单Q4，公司实现营业总收入635亿元，yoy+15.6%；归母净利润4.51亿元，yoy-50.49%；扣非归母净利润8.39亿元，yoy-66.84%。需求恢复+提价，Q4营收环比提速。公司21Q1-Q4单季度收入分别同比+28.0%/+10.8%/+12.2%/+15.6%，全年厨房产品收入同增17.14%，饲料原料及油脂科技收入同增13.83%，收入增长较为稳健。21H2以来，公司单季度营收呈现出逐步提速态势。我们认为主要系：（1）零售端：米面粮油行业具备刚需属性，同时小品牌出清的过程中公司渠道持续下沉；（2）餐饮端：国内疫情得到有效控制，国内餐饮市场的复苏，餐饮渠道逐步恢复；（3）提价：公司在20年底和21年3-4月份调整了不同油种价格，整体涨价幅度约为10%-15%。压榨、小包装利润“双杀”，业绩持续承压。2021年公司大豆压榨规模出