浙商证券：复星医药2021年报业绩点评：创新持续发力，创新转型拐点确认

复星医药(600196)投资要点业绩：符合预期，创新产品进入放量期2021年业绩：实现收入390.05亿（YOY28.70%），扣非32.77亿（YOY20.60%），经营活动产生的现金流量净额39.49亿元，同比增长53.07%，显示较好的经营质量。2021年研发投入49.75亿（YOY24.28%），持续加大研发投入，已上市创新药品种也加速业绩兑现。分业务看：制药板块收入289.04亿（YOY32.10%，复必泰、汉利康、汉曲优、苏可欣等创新品种拉动大），医疗器械与医学诊断板块收入59.38亿（YOY13.82%，复锐医疗科技拉动大收入YOY82%），医疗健康服务收入41.18亿（YOY29.82%）。制药板块收入占比达到74%，核心产品放量拉动整体收入端高增长。业务：创新增量贡献明显，看好2022年持续兑现①制药：创新转型持续兑现，持续看好。2021年实现收入289.04亿元（YOY32.10%），主要是创新药快速放量、mRNA疫苗贡献。根据年报披露，我们预计2021年复必泰销售额可能在30-35亿附近（按照我们三季报点评拆分我们预计Q4销售额在10-15亿），汉利康（利妥昔单抗