国金证券：博迁新材（605376）-Q3毛利环比改善，费用拖累业绩

博迁新材(605376)事件公司10月26日发布2023年三季报，前三季度实现营收4.91亿元，同降20.87%；实现归母净利润0.13亿元，同降90.51%；实现扣非净利润-0.08亿元，同降106.10%。3Q23实现营收2.08亿元，环增31.65%；实现归母净利润-0.04亿元，环降126.67%；实现扣非净利润-0.03亿元，环降160%。评论Q3营收毛利环比改善，费用增加影响利润。Q3消费电子MLCC需求有所好转，公司营收环增32%，预计公司镍粉出货量环比改善。随着此前高价原料和半成品库存逐步消化，公司单吨成本环比继续下降，Q3毛利率实现16.86%，环增4.72pcts，盈利能力改善。Q3公司归母净利润环比由盈转亏，主因人民币升值导致汇兑收益减少，财务费用环增1451.93万元；Q3研发费用环增748.09万元；Q3无政府补贴导致营业外收入环降1194.64万元。MLCC稼动率回升，公司积极推进镍粉出货与新产品认证。根据中国电子元件行业协会数据，23年MLCC需求恢复稳定增长趋势，到26年全球MLCC需求量将达57110亿只。公司镍粉粒径包括80nm、180nm、300n