东兴证券：豫园股份（600655）-消费板块大放异彩，持续拉动业绩增长

豫园股份(600655)事件：豫园股份发布2021年年报，公司实现营业收入510.63亿元，同比+12.15%；归母净利润38.61亿元，同比+6.92%。消费板块收入占比持续提高，对业绩的拉动效果进一步显现。（1）黄金珠宝主业持续拓宽品牌矩阵，产品力得到市场验证，叠加行业领先的展店速度，板块在金价震荡回调的背景下实现营收274.5亿元，同比+23.82%。其中老庙古韵金系列全年销售近40亿元，约为20年的4倍；珠宝品牌合计净开门店602家，Salvini开出线下门店，DJULA和Damiani继20年收购之后线下渠道稳步铺开。（2）餐饮方面，全年新开松鹤楼面馆60家使得总门店数达81家，展店步伐提速带来全年营收同比+231%至2.3亿元。（3）时尚表业方面，三支柱战略指引下品牌运营团队初步成型，营收同比+92%至8.6亿元。（4）酒业方面，公司持股的舍得酒业和金徽酒分别实现12.5和3.25亿元归母净利，同比+114.35%和-1.95%，下半年受疫情反弹影响较大。公司消费产业共实现营收330.6亿元，同比+超30%，占比进一步提升至64.8%，毛利率提升2.33pct.至13.71