安信证券：兔宝宝（002043）-渠道升级发展提速，定制家居发力可期

兔宝宝(002043)装饰板材龙头品牌影响力突出，布局成品家居成效显著业绩高增。兔宝宝为国内装饰板材行业龙头供应商，产品体系丰富，环保和物理性能优越，品牌影响力突出，在环保板材行业地位领先。同时公司进军定制家居领域，全产业链业务布局成效显著。公司通过开设门店、发展经销商以及收购等方式，对装饰板材和定制家居业务进行多元化渠道开发建设，同时持续进行产品创新升级，综合实力不断提升，两块业务齐头并进，营收业绩迅速增长。2021年预计实现营收95.03亿元，同比增长46.98%，2016-2021年营收CAGR高达28.84%，2021年预计实现归母净利润7.16亿元，同比高增77.82%，2016-2021年CAGR为22.47%。优质板材打造品牌美誉度，多元化渠道布局助力市占率提升。兔宝宝板材产品性能突出，持续进行产品升级，具有极强的品牌美誉度，并采用OEM供应模式，突破产能和区域限制。公司立足传统C端零售渠道，进行多元化渠道建设，重点推进家装公司、家具厂等“小B”端业务渠道布局，通过工程代理商培育大B端业务，同时全面导入分公司管理模式，助力经销商管理和市场开发，易装业务模式稳健实施。公司渠