东吴证券：建筑装饰行业跟踪周报：7月基建投资有所承压，继续关注结构性和区域性机会

投资要点 本周（2025.8.11–2025.8.15，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-0.51%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为2.37%、2.95%，超额收益分别为-2.88%、-3.46%。 行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评： （1）国家统计局发布7月经济数据：7月经济数据中外需表现超预期，内需明显承压，零售、投资表现弱于预期。1-7月基建投资累计同比+3.2%，较1-6月放缓1.4pct，除了受到财政前置后节奏放缓的影响，或也受到7月天气事件频繁的影响。基建投资的分项中铁路投资继续加快，1-7月同比增长5.9%，同比加快1.7pct，道路运输业、水利管理业、公共设施管理业1-7月同比增速均较1-6月放缓。1-7月地产投资/销售/新开工/竣工面积累计分别同比-12.0%/-4.0%/-19.4%/-16.5%，投资、销售、竣工降幅扩大，但新开工降幅有所收窄。反映在实物需求上，1-7月水泥产量同比-4.5%，其中7月单月同比-5.6%，反映地产需求的持续拖累和基建支撑的减弱，但单月降幅基本稳定。基建地产链实物需求仍然承压，但稳增长政策仍有潜在加力空间，近期雅江