国金证券：拓邦股份（002139）-全年营收超预期，智控器龙头长期成长无虞

拓邦股份(002139)业绩简评2022年3月21日晚，公司发布2021年报，实现营业收入77.67亿元，同比增长39.69%；实现归母净利润5.65亿元，同比增长6.16%；扣非归母净利润4.32亿元，同比增长13.28%，营收略超预期。经营分析全年营收超预期，多业务快速增长齐头并进。公司21年全年营收增速创近三年新高。工具板块已进入多个头部客户供应体系，横向拓展除电动工具以外的园林工具等产品，市场份额稳步提升，已成为公司第一大业务，全年营收29.94亿元，同增43.36%；家电板块积极突破大客户，并推出创新产品，全年营收29.59亿元，同增37.36%；新能源业务全年营收12.41亿元，同增38.86%，其中储能业务收入8.81亿元，绿色出行业务收入3.6亿元，主要受益于户用、便携式储能业务及新能源汽车充电桩等业务快速增长。客户结构持续优化，公司头部客户已突破100家，营收占比超80%。原材料短缺影响毛利，净利润短期承压。受到上游原材料短缺及部分高价调货等影响，公司全年毛利率下滑3.1PP，横向对比同业处于正常范围，除此之外，21年公司实行组织变革，前端组建40多个BU组织，并仍持