华安证券：兴瑞科技（002937）-智能终端业务稳定发力，汽车电子开启高速增长

兴瑞科技(002937)专注精密制造领域三十余年，产品覆盖下游优质客户兴瑞科技前身是1990年创办的慈溪市高王中兴电子器材厂，公司深耕精密制造领域三十余年，以模具技术和智能制造为核心，产品涵盖电子连接器、结构件、塑料外壳、镶嵌注塑件等，广泛应用于家庭智能终端、汽车电子以及消费电子等领域，客户包括美国康普、法国特艺、德国博世、海拉、日本松下、SONY、韩国三星等海外优质企业。智能终端+汽车电子，两大业务驱动公司业绩高速增长2020年公司家庭智能终端产品营收占比约50%，受5G、物联网以及互联网家装市场的快速发展影响，艾媒咨询预计中国智能家居市场规模到2022年将突破2000亿元，市场空间较大。公司配套客户积极拓展海外产线，随着扩产产能的逐步释放，智能终端业务有望稳步提升；汽车电子整体市场十分广阔，新能源汽车东风强劲，带动汽车电子单车价值量大幅提升。公司与动力电池龙头松下合作研发高端新能源汽车BDU精密镶嵌注塑零组件，并积极扩充现有产能，持续加码车载电子赛道，预计未来汽车电子业务将成为公司业绩重要增长点。投资建议公司作为国内精密制造领域优质供应商，产品应用领域家庭智能终端、汽车电子均有望保