东兴证券：食品饮料行业：市场扩容与产品升级并增，新生儿政策利好婴幼儿奶粉消费

事件：7月28日，国家正式推出育儿补贴制度，2025年1月1日起，每孩每年发放3600元，直至3周岁。2025年前出生未满3岁者按剩余月数折算领取。此次育儿补贴制度的确立，标志着生育补贴从地方试点探索升级为全国性制度安排。 补贴普惠新生儿。本次政策普惠性覆盖所有存量及增量的婴幼儿，2025年前出生未满3岁者可折算领取。补贴额度为每年3600元，以2024年人均GDP95749元来计算，本次补贴占人均GDP的3.7%。发达国家的育儿补贴标准各不相同，总体上看，每孩每年获得的补贴占该国人均GDP的比例通常在2.4%到7.2%之间。参考国际经验，我国育儿补贴标准占人均GDP的比例相对比较合理。生育补贴从地方试点升级为全国制度性安排。从此前地方试点区域来看，多地此前已出台试点补贴政策，预计后续在国家补贴的带动下，更多地方政府有望出台更多补贴。 补贴政策普惠全国，能够稳定生育预期。我们简单预期2025年新生人口数量略高于23-24年水平，人口数量增加至1000万，将2023年-2025年的新生人口加总认为是补贴制度开始第一年所覆盖的新生儿，这一覆盖数量为2856万人，补贴金额1028亿元，预计育