中国银河：中国平安（601318）-分红提高，寿险承压改革深化

中国平安(601318)核心观点：事件公司发布了2021年年度报告。现金分红持续提高，EV低于预期2021年，公司实现营业收入11804.44亿元，同比增长3.1%；实现归母净利润1016.18亿元，同比下降29%，降幅较前三季度扩大8.22个百分点；实现归母营运利润1479.61亿元，同比增长6.1%。公司对华夏幸福投资资产进行减值计提，减少税后归母净利润243亿元，拖累净利润增长。营运利润剔除了短期投资波动以及折现率变动影响，实现正增长。受营运利润增长影响，公司提高现金分红比例，2021年全年每股股息同比提升8.2%。2021年集团实现内含价值1.4万亿元，同比增长5.07%。NBV降幅扩大，代理人结构优化受新冠肺炎疫情反复、客户购买力减弱、代理人数量脱落以及储蓄型产品占比上升导致新业务价值率下降影响，NBV增长承压。2021年，公司实现寿险及健康险业务NBV378.98亿元，同比下降23.6%，较前三季度进一步扩大5.79个百分点；实现新单保费1362.90亿元，同比减少8.5%。其中，个险代理人渠道新单保费935.09亿元，同比下降5.94%;实现新业务价值率27.8%，同比下