开源证券：东方财富2021年年报点评：基金销量和日活增长超预期，估值具有安全边际

东方财富(300059)估值具有安全边际，生态圈和用户优势稳固，维持“买入”评级2021年公司营业总收入/归母净利润为130.9/85.5亿元，同比+59%/+79%，符合我们预期。2021年全市场股票交易额和非货基金保有规模大幅提升，公司证券和基金代销市占率持续上行，驱动盈利高增。截止3月17日，2022年偏股基金指数下跌15.8%，我们下修全年偏股基金保有规模和交易量预期，下调公司2022-2023年归母净利润预测至99.2/126.7亿元（调前111.2/144.2亿元），新增2024年归母净利润预测159.2亿元，对应2022-2024年EPS分别为0.90/1.15/1.44元。当前股价对应2022年PE28.9倍，估值具有安全边际。公司互联网财富管理生态圈和海量用户竞争优势突出，2021年完成新一期股权激励，研发投入加快，市占率有望持续提升，资产管理、财富管理和机构业务或是后续增长新亮点，维持“买入”评级。非货基销售及保有规模市占率均大幅提升，日活用户快速增长2021年基金代销收入50.73亿元，同比+71%，非货基代销规模1.34万亿元，同比+92%，我们估算公司非货基销