开源证券：三环集团（300408）-公司信息更新报告：2023Q2业绩符合预期，高容产品品质持续提升

三环集团(300408)业绩符合预期，维持“买入”评级公司发布2023年半年报，2023H1公司实现营收26.29亿元，同比-9.14%；实现归母净利润7.31亿元，同比-22.2%；扣非净利润5.69亿元，同比下滑29.7%。归母净利润和扣非净利润落于业绩预告中值附近，符合预期。当前消费需求仍偏弱，我们下调之前的盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为17.14/26.24/36.90亿元（前值为20.11/28.09/38.82亿元），EPS为0.89/1.37/1.93元（前值为1.05/1.47/2.03元），当前股价对应PE为35.9/23.5/16.7倍。公司是国内领先的电子陶瓷平台型公司，持续受益MLCC国产替代，维持“买入”评级。2023Q2收入、归母净利润环比均明显改善2023Q2，公司收入同比-3.5%，环比+21.1%；二季度归母净利润同比-6.9%，环比增长37.0%。二季度，公司毛利率40.0%，同比2022Q2的44.8%下降4.8个百分点，环比一季度增加0.6个百分点。分产品看，电子元件及材料2023H1营收9.22亿元，同比11.40%，毛利率29