开源证券：万华化学（600309）-公司信息更新报告：量价齐升带动业绩创新高，研发方向彰显巨头本色

万华化学(600309)2021年公司业绩创下历史新高，看好公司未来布局方向，维持“买入”评级3月14日，公司发布2021年年度报告，2021年实现营收1455.38亿元，同比增长98.19%；实现归母净利润246.49亿元，同比增长145.47%。我们看好MDI行业稳中向好，石化和新材料板块将持续增厚公司利润空间，结合当前上游成本价格和价差，我们下调2022-2023年、新增2024年盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润分别为221.08（-43.29）、267.60（-23.35）、301.33亿元，对应EPS分别为7.04（-1.38）、8.52（-0.75）、9.60元/股，当前股价对应PE分别为14.9、12.3、10.9倍。我们继续看好公司向全球化工巨头迈进，维持“买入”评级。2021年公司各板块产品量价齐升，石化板块展现出突出的业绩弹性2021年，公司聚氨酯板块实现毛利212.15亿元，毛利占比为55.51%，依旧为公司主要利润来源，毛利率为35.07%，较2020年+0.61pcts；石化板块实现毛利104.93亿元，创下石化板块盈利新高，毛利占比为27.4