安信证券：明新旭腾（605068）-业绩迎拐点，增持显信心

明新旭腾(605068)事件：3月13日，公司发布公告，公司控股股东、实际控制人及部分董事、监事及高级管理人员计划增持公司股份。国内汽车内饰龙头，历史业绩稳健增长。公司成立于2005年，主营汽车内饰皮革，主要应用于汽车座椅、扶手、头枕、方向盘产品，配套国内外众多客户，核心客户为一汽-大众，营收占比常年维持在80%以上。得益于公司多年深耕，2016-2020年公司营业收入和归母净利润的年均复合增速分别为15%和41%，历史业绩稳健增长。受行业缺芯导致核心客户一汽大众产量下降影响，2021年前三季度公司营业收入同比微增1.19%，归母净利润同比下降10.25%至1.43亿元。行业发展趋势向上，公司市场份额有望提升。随着汽车行业稳定发展，受益于汽车消费升级和电动智能车发展对汽车内饰需求的提升，汽车皮革行业发展趋势向上。竞争格局方面，据公司公告，国内汽车皮革行业集中度高，2020年外资和合资合计市场份额约80%，公司市场份额约10%，国内的海宁森德、振静股份市占率分别约5%和2%。与外资相比，公司除具备技术和产品优势外，还具备响应速度快、服务好、配合度高等优势；与国内对手相比，公司具备技术壁垒