国金证券：电连技术（300679）-手机射频连接器龙头，车载连接器快速成长

电连技术(300679)投资逻辑公司是国内手机射频连接器龙头，兼具研发优势、制造优势、客户优势。研发端，公司发明专利21项，研发费率达10%、远超同业；制造端，模具方面公司具备<2μm级别的精密加工能力，设备方面公司通过自研设备实现全自动组装生产；客户端，公司手机客户为安卓系，涵盖华为、小米、VIVO、中兴、闻泰、华勤、龙旗等客户，收入占比达60%，公司汽车客户涵盖长城、吉利、长安、比亚迪、江淮。车载业务：智能化+国产化，驱动车载高速连接器高速成长。得益于辅助驾驶系统渗透率快速放量，车载高速连接器快速增长，预计2025年中国车载高速连接器市场规模达120亿元，五年CAGR达45%。2021年国内车载高速连接器由外资企业主导，国产化率仅为10%，公司自2014年布局车载连接器，先发优势明显，预计伴随导入更多终端客户，公司高速连接器实现快速成长，预计2021~2023年收入达3、6、10亿元。手机业务：射频连接器稳健增长，BTB（板对板）连接器、LCP（LiquidCrystalPolymers，液晶高分子）天线未来可期。射频连接器是公司最主要的利润来源，2022年受益5G渗透率提升稳健增