浙商证券：圆通速递点评：1-2月利润超预期高增186%，价值修复正式进入业绩修复层次

圆通速递(600233)1-2月单量合计同比增长28%，验证成长性无忧圆通速递1-2月单量合计22.97亿件，同比增长27.8%，其中2月单量9.68亿件，剔除春节错期影响后合计单量增速可观，验证此前判断。我们认为在上游直播电商等新业态崛起、快递单包裹货值下行背景下，行业单量依然能够维持相对高增长，龙头更加具备超额成长性。预计总部价格政策依然坚挺，票单价跨年度有望超预期提升尽管快递行业进入3-4月淡季，我们分析政策监管引导下总部价格政策依然收紧，价格端依然乐观。且浙江经验已逐步向全国扩张，几大重点产粮区价格有望持续修复。此外，今年以来外部环境动荡致国际油价明显上行，我们判断油价变量对运输成本端影响有望向上传导。综合来看票单价有望实现跨年度同比正增长。公司初步测算1-2月归母净利润同比+186%，盈利修复明显公司初步测算1-2月归母净利润5.45亿元，同比+186.4%；扣非归母净利润5.16亿元，同比+207.5%，盈利大幅修复。2022年公司继续推进全面数字化转型，以数字化管理工具实现快件时效、服务质量、客户体验等多维度改善。此外，客户分级产品分层逐步推进，“圆准达”已在多渠道上线，