浙商证券：中兴通讯2021年年报点评报告：积极发力第二曲线，回购股票体现信心

中兴通讯(000063)投资要点持续有质量增长，现金流提升明显2021年公司持续高质量发展，全年实现收入1145.2亿元，同比增13%，实现归母净利润68.1亿元同比60%，实现扣非后归母净利润33.1亿元，同比增219%；经营活动产生的现金流量净额157.2亿元，同比增54%。需要说明的是，由于芯片供应紧张公司对关键物料提前备料，基于谨慎性原则与前期政策保持一致计提存货跌价准备，2021年计提资产减值损失15.2亿元（2020年为2.1亿元）。截至2021年底，公司存货363.2亿元，2020年底为336.9亿元，其中2021年原材料及委托加工材料156.7亿元，2020年底为128.5亿元。2021Q4单季公司收入307.0亿元同比增12.4%，实现归母净利润9.6亿元同比降38.8%，2021Q4计提资产减值损失12.3亿元，2020Q4计提2.1亿元。消费者/国内政企/运营商业务亮点纷呈运营商网络：深度参与国内5G及数字化大规模建设，持续深耕海外价值市场；2021年实现收入757.1亿元，同比增2.3%，主要系5G无线、服务器等收入增长带动，20215G基站发货量全球第二、截至