开源证券：通信行业点评报告：谷歌云增速超预期，谷歌上调资本开支，海外AI链或迎估值提升

谷歌云营收超预期，上调2025年资本开支 2025年7月14日，谷歌母公司Alphabet公布第二季度财报，谷歌云第二季度营收为136亿美元，同比增长32%，高于市场预期的131亿美元，我们认为AI对于谷歌云的助力持续显现。Alphabet表示，2025年全年资本支出将提高13%，将由750亿美元提升至850亿美元，公司提出预计2026年还将进一步增加资本支出。我们认为随着海外AI逐步步入正循环，AI算力或持续受益，海外AI算力链或迎来估值提升阶段。 全球AI发展如火如荼，海外AI算力产业链业绩亮眼 据新易盛公告，2025H1公司预计实现净利润37亿元~42亿元，同比增长327.68%-385.47%，主要受益于人工智能相关算力投资持续增长，产品结构优化，高速率产品需求持续增加，公司销售收入和净利润预计同比大幅提升。据中际旭创公告，2025H1公司预计实现归母净利润36亿元~44亿元，同比增长52.64%~86.57%，预计实现扣非归母净利润35.9亿元~43.9亿元，同比增长53.89%~88.18%，主要受益于终端客户对算力基础设施的持续建设、资本开支强劲增长，带来800G等高端光