国金证券：公用事业及环保产业行业研究：1H24是什么在拉动用电量增长？

行情回顾: 本周(7.29-8.2)上证综指上涨0.50%,创业板指下跌1.28%。碳中和板块上涨1.40%,环保板块上涨1.33%,公用事业板块下跌1.98%,煤炭板块下跌2.13%。 每周专题： 1H24我国用电量同比增长8.1%,各月增速呈现前高后低的特点。细分各板块来看,不同阶段驱动用电增长的因素特征有所不同,可以拆分为1Q24、4M24、5-6M24三个阶段进行讨论: 1024:城乡居民贡献高增量,轻工出口、新质生产力用电高增。极端天气驱动城乡居民用电量1024同比高增12%、超过去五年增速上限,多个轻工子行业(出口逻辑)&新质生产力增速排名均位于二产子行业TOP10。 4M24:居民用电增速回落,轻工出口链、新质生产力持续高增。轻工、新质生产力板块的子行业用电表现和1Q24基本一致,增速持续处于领先地位;气温偏暖使城乡居民用电增速回归正常范围(过去五年增速范围内)。 5-6M24:四大高耗能开始发力,新质生产力、轻工业用电增速下滑。5月起四大高耗能用电修复明显,用电增量贡献率环比提升幅度高达22-23pct,整体景气度修复明显。而与1-4M24不同的是,轻工业、新质生产力在