华福证券：互联网二季报前瞻：在降本提效驱动下利润端仍有望录得优异表现

投资要点： 互联网二季报前瞻：降本提效有望驱动二季度利润录得优异表现 互联网公司即将在8月中下旬陆续披露二季报业绩，根据最新彭博一致预期，预计腾讯/美团/快手/阿里/京东/拼多多Q2收入同比+8.1%/+18.4%/+9.5%/+6.7%/+0.9%/90.6%，调整后净利润分别同比+29.3%/34.7%/62.3%/-6.2%（阿里为调整后EBITA）/+11.1%/+97.1%，我们认为在在消费整体偏疲软态势下，收入端整体或表现平淡，但互联网公司的降本增效已经成为长期思路，在高质量增长策略以及AI助力下，运营效率仍在稳步提升，二季度利润端表现有望超预期，整体来看预计利润增速快于收入增速，此外进入今年互联网公司更注重回购分红以强化股东回报，后续美联储降息亦有望逐步释放港股流动性。 国内电商关注GMV增长，跨境电商在海外开启差异化竞争 根据国家统计局，我们计算得Q2实物商品网上零售额同比+6.4%，分平台来看： 1、阿里：易观数据显示今年618期间淘天GMV同比增长12%，为二季度淘系电商提供增长动力，此外鉴于向淘宝商家倾斜，预计CMR仍将滞后于GMV增速，但在全站推广和下半财年将推