浙商证券：和而泰深度报告：智能控制器龙头，开启新成长曲线

和而泰(002402)构建2+2业务格局公司基于智能控制器领域的长期积累和龙头优势地位，持续多元化、全球化布局，已经构建包括智能控制器、射频芯片的两大核心板块，以及汽车电子和储能两大新兴业务的业务蓝图。公司实施高端技术、高端产品、高端市场的“三高”经营定位，具备较强的综合运营、供应链整合以及技术研发能力。未来成长性超预期汽车电子业务有望快速放量：公司布局车身域控制和热管理等产品，已与博格华纳、尼得科等全球TIER1厂商，以及蔚来、小鹏、理想等国内新势力整车厂建立合作关系，截至2021年中报在手订单已达约80亿元，公司快速加大在深圳、杭州、越南、罗马尼亚的产线投资，加大产能扩建，满足客户订单交付要求。T/R芯片有望成为重要驱动：公司旗下铖昌科技具备毫米波T/R射频芯片的自主设计，研发等核心竞争力，产业链地位稀缺，未来卫星互联网、军用相控阵雷达、5G毫米波通信等发展驱动，国内相控阵T/R芯片需求有望迎来爆发。新能源领域进展顺利具备弹性：储能行业高速发展带动储能领域控制器市场需求。公司将汽车电子和高压大电流产品的经验和控制理论相融合于储能产品，持续技术升级，目前已完成部分项目的技术开发和产品