首创证券：新宝股份（002705）-公司简评报告：营收稳健增长，新赛道成长可期

新宝股份(002705)核心观点事件：公司发布2021年度业绩快报，预计2021年全年实现营业收入149.12亿元，同比+13.05%；实现归母净利润7.92亿元，同比-29.15%，实现扣非后归母净利润6.82亿元，同比-26.78%。点评：内外销双升拉动营收稳健增长，业绩环比改善。经测算，公司2021Q4单季实现营收42.08亿元，同比+3.24%，实现归母净利润1.97亿元，同比-5.29%，增速环比提升36.16pct（Q3单季度增速-41.45%）。分内外销来看，1）内销方面：2021年公司内销实现营收约33亿元，同比+9%，其中公司在国内独家授权经营的海外品牌摩飞与自主品牌东菱分别实现营收约16.6/2.4亿元，同比分别+10%/-21%，公司自主品牌增速放缓主要受去年同期基数较高影响。2）外销方面：公司外销实现营收约116亿元，同比+14%，在全球疫情扰动及国际物流紧张双重压力下，公司出口需求仍然比较旺盛，内外销需求回暖有望拉动公司营收持续增长。盈利水平短期承压，积极措施下有望实现回升。根据测算，公司2021年全年净利率约为5.3%，较去年同期减少3.2pct，2021Q