东方财富证券：天岳先进（688234）-动态点评：21年收入同增16%，聚焦研发SiC衬底扬帆起航

天岳先进(688234)【事项】2021年天岳先进收入同增16%。天岳先进发布业绩快报，2021年营业收入为4.9亿元，同比增加16.3%，归母净利润扭亏为盈，2020年和2021年分别为-6.4亿元和8995万元，2021年扣非净利润为1297万元，同比减少42.8%。【评论】聚焦研发，扣非净利润同比减少。天岳先进营收同比增加16.3%，主因新能源汽车高压平台兴起，SiC衬底需求增加，行业处高景气度阶段，公司产品影响力增加，经营规模持续扩大。归母净利润扭亏为盈，主因1）2020年公司实施股权激励计划，确认了高额的股份支付费用，使得2020年归母净利润出现亏损；2）2021年新产品研发的政府补助较2020年有较大增长。2021年扣非净利润同比减少，系公司加强重点产品创新研发与技术投入，研发费用有所增长。半绝缘型SiC衬底龙头企业，着力发展导电型SiC衬底丰富产品线。天岳先进业务是研发、生产和销售SiC衬底，产品包括半绝缘型和导电型SiC衬底，技术涵盖了设备设计、热场设计、粉料合成、晶体生长、衬底加工等环节。在半绝缘型SiC衬底领域，公司位居中国市场领先地位，根据Yole数据，2020年