东方财富证券：恒铭达（002947）-2021年报点评：业绩拐点明确，未来成长可期

恒铭达(002947)【投资要点】2022年2月22日，公司发布2021年报，2021年全年营收11.3亿元，同比增长75.6%，归母净利润3126.4万元，同比下降70.2%，扣除因股权激励计划的费用后归母净利润1.2亿元，同比微降1.2%。2021年四季度营收为4.6亿元，同比增长85.7%，环比增长51%，四季度归母净利润为5097万元，同比大幅增长115.9%，环比扭亏，扣除股权激励计划费用的影响，四季度归母净利润环比翻倍增长，公司2021年业绩符合公司此前业绩预告区间，超过我们此前预期。公司手机类产品2021年营收3.9亿元，同比增长138%，对应手机类产品2021年下半年营收3.2亿元，同比增长186%。随着配套下游客户新品量产，手机类产品业务规模增长明显，毛利率保持在20%以上。由于下游出货量受物料供给紧张影响，平板电脑类产品2021年营收为2.1亿元，同比微增3%，毛利率稳定在40%以上。手表及其他功能性器件2021年营收2.5亿元，同比增长46%，对应2021年下半年营收1.8亿元，同比翻倍以上增长，下游产品种类丰富，包括智能手表、TWS耳机、笔记本电脑等，同时积极拓