华龙证券：通信行业2024年年报及2025年一季报综述：行业业绩稳健增长，关注高景气及新兴行业发展机会

摘要： 通信行业：2024年我们跟踪的92家通信行业上市公司合计实现营业收入24744.47亿元，同比增长4.18%；实现归母净利合计2101.02亿元，同比增长6.50%；行业毛利率为27.41%，同比下滑0.14个百分点；净利率为8.49%，同比提升0.19个百分点。其中光模块行业业绩表现亮眼，AI技术的快速发展有望带动光模块需求持续增长；三大运营商收入保持稳定，盈利能力有所提升，AI的快速发展也有望带动运营商云收入提升；同时有望给通信设备制造商带来增量需求；我国商业航天的快速发展也有望给卫星互联网行业带来机遇。据此，我们维持通信行业“推荐”评级。 运营商：业绩稳健增长，云业务收入持续提升。三大运营商在2024年实现营收19539.17亿元，同比增长3.40%，实现归母净利1804.15亿元，同比增长5.89%。2024年，我国三大运营商5G用户数持续增长，截至2024年末，我国5G移动电话用户数达10.14亿户，为全球平均水平的2.3倍。近年来，三大运营商云业务收入持续提升，截至2024年底，三大运营商云业务收入合计达2829亿元，同比增加22.18%。个股关注中国移动（6009