东方财富证券：士兰微（600460）-动态点评：21年归母净利润高增，研发加码享行业春天

士兰微(600460)【事项】2021年业绩预告公布，归母净利润同比增加2145%-2165%。士兰微发布业绩预告，2021年归母净利润为15.2-15.3亿元，同比增长2145%-2165%，扣非净利润9.1-9.3亿元，去年同期为-2351万元。【评论】产品结构持续优化，产线利用饱满，金融资产公允价值变动，增厚归母净利润。2021年公司归母净利润增长明显，主因1）公司产品持续在白电、通讯、工业、光伏、新能源汽车等市场取得突破，电源管理芯片、MEMS传感器、IPM、MOSFET、IGBT、SBD、TVS、FRD、LED等产品收入大幅增长，产品结构持续优化，综合毛利率改善，盈利情况大幅增加；2）子公司士兰集昕8寸基本保持满产，产品结构不断优化，子公司士兰明芯LED芯片生产线实现满产、高产，2021年均实现正盈利；3）安路科技科创板上市，按照公允价值计量公司持有的净资产份额，增厚净利润5.3亿元，视芯科技引入外部投资者，公司持有的净资产份额调整，净利润增厚0.5亿元。2021Q4扣非净利润环比减少。2021Q4归母净利润为7.9-8.0亿元，同比增加3191.8%-3248.1%，环比增