东兴证券：华利集团（300979）-业绩略超预期，客户优化和产能释放共振

华利集团(300979)事件:公司发布2021年业绩预告，公司预计2021年归母净利26.30~29.12亿元，同比增40%~55%，扣非归母净利26.26~29.08亿元，同比增40%~55%。取中位值，公司全年业绩为27.71亿元，同比增47.5%。其中Q4归母净利润6.33~9.15亿元，同比增13%~63%。取中位值，单四季度业绩为7.74亿元，同比增38%。公司四季度业绩维持高增长，全年业绩略超预期。公司大客户收入增长良好，客户结构持续优化。公司2021年前三季度收入增23%（美元计收入增速32%），四季度订单饱满，预计收入增速至少维持在20%以上。分客户看，大客户终端销售景气+核心客户采购份额提升，2021年前三季度，前五大客户占比达93%，有进一步提升。Nike公司和Deckers分别为前两大客户（前三季度占比分别为35%和22%），在2021年保持了快速发展，尤其是Nike品牌，在2021年的收入占比预计达到中双位数以上。运动鞋领域的新势力品牌，如ONrunning、HokaOneOne与公司的合作意愿强烈。公司手握优质产能，在选择合作品牌方面更具有主动权，未来与优质客