首创证券：华利集团（300979）-公司简评报告：产销两旺经营靓丽，业绩表现超预期

华利集团(300979)事件：公司发布2021年度业绩预告，预计2021年全年实现归母净利润26.3亿元-29.12亿元，同比增长40%-55%；预计实现扣非归母净利润26.26亿元-29.08亿元，同比增长40%-55%。点评：运动鞋消费复苏&公司核心壁垒深厚，产销两旺驱动业绩超预期增长。从行业层面看，2021年以来，各国新冠疫情管控取得一定成效，疫苗接种加快，全球经济复苏分化，疫后运动需求和运动鞋消费持续恢复。从公司层面看，公司具备较强的新品开发能力，能快速响应客户需求变化，通过新建、扩建工厂以及精益生产等措施扩张产能，提高工厂营运效率，吸引品牌客户增加订单。2021年，产销两旺驱动公司全年营收高速增长，运营提效&产品结构优化助推盈利空间上行。单季度看，公司21Q4预计实现归母净利润6.33亿元-9.15亿元，同比增长12.82%-63.08%，延续靓丽增长。客户结构优化，优质大客户订单增量可期。公司客户结构多元，集中度较高。21Q1-Q3前五大客户收入占比达到93%，其中前两大客户Nike/Deckers收入贡献增速亮眼，分别同增49.2%/57.7%。优质大客户策略下，公司享受