东吴证券：看好油服行业景气上行，四个维度解读杰瑞股份投资价值

杰瑞股份(002353)维度一：油价中枢回升至50美金/桶以上，看好油服行业景气上行宏观层面，当油价稳定于成本线50美金/桶以上时，国内中石油、中石化、中海油为代表的“三桶油”可实现盈利，带动下游资本开支加大，油服行业景气上行。复盘杰瑞历史，油价稳定于50美金/桶以上表现优秀，油价上行则提供更大弹性。中观层面，国内天然气、石油等能源保供政策力度持续，2022年“三桶油”资本开支有望维持10%以上增速。微观来看，杰瑞股份在手订单自2021年下半年已开始回暖，按公司订单收入确认周期平均6个月计算，2022年起公司迎业绩拐点。维度二：国内页岩油气开发提速，国产压裂设备龙头有望崛起与市场主流观点不同：我们认为碳中和大背景下，天然气、石油有望成为未来5-10年国内受益能源板块。据2021年发布《中国2030年前碳达峰研究报告》，2019/2025年我国天然气、石油占终端能源消费结构分别为8%/9%、19%/18%。然而，2020年天然气、石油我国进口依存度高达43%、72%，考虑到国家能源安全保供因素，十四五期间开采力度持续。参考北美页岩油气革命中诞生的牛股哈利伯顿，国内页岩油气开发大势下国产油