开源证券：洽洽食品（002557）-公司信息更新报告：成本压力缓解，收入平稳增长

洽洽食品(002557)收入恢复平稳，成本明显改善，维持“增持”评级公司发布2023年三季度业绩，公司2023年前三季度实现营收44.78亿元，同比增长2.2%；实现归母净利润5.06亿元，同比下滑19.3%；其中2023Q3实现营收17.93亿元，同比增长5.1%，实现归母净利润2.38亿元，同比下滑13.5%。我们维持盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为8.7、10.8、12.4亿元，同比变动-10.4%、23.6%、15.1%，对应EPS分别为1.7、2.1、2.5元，当前股价对应PE分别为21.3、17.2、15.0倍，预计后续公司瓜子产品持续精耕下沉市场，坚果产品配合送礼需求恢复和终端持续渗透，渠道端在特通渠道、零食连锁店、会员店、茶饮渠道等新场景发力下，有望恢复稳步增长。旺季送礼场景拉动，收入增长保持稳健公司2023Q3收入17.9亿元，同增5.12%，增速相对疲软，主要受到终端消费较弱拖累；估计销售端延续上半年瓜子品类小幅下滑，坚果品类稳健增长趋势，近期渠道补库存，叠加双节送礼场景，坚果表现相对较好，预计四季度受到春节旺季错峰影响，收入保持稳健增长。毛利