东方财富证券：恒铭达（002947）-动态点评：利润拐点显现，产品结构与工艺水平优化持续推进

恒铭达(002947)【事项】2022年1月20日，公司发布2021年度业绩预告，预计2021年公司归母净利润2700万元-3400万元，同比下降67.6%-74.3%，剔除因股权激励计划形成的股份支付费用影响，公司于2021年实现的归母净利润同比基本持平。对应2021年四季度单季归母净利润为4671万元-5371万元，同比大幅上升97.8%-127.5%。【评论】新产品占比提升带动产品结构优化改善明显，有望推动公司营收增速与盈利能力持续增长。2021年下半年，凭借公司前期对消费电子行业的积极拓展，前期研发投入的成果得以显现，公司大幅优化了自身的产品结构、工艺水平，随着新产品生产规模及运营效率的进一步提升，公司修复了前期因技术攻坚、产能受限的影响，实现了营业收入及利润的双增长。大客户新产品开发周期较长，2020-2021年公司重点配合大客户进行新产品开发试产，营收增速及盈利能力短暂承压，随着下游新品量产释放，在2021年三季度公司实现营收拐点之后，我们看到2021年四季度公司利润拐点已经显现。随着新产品占比的不断提升，工艺能力与运营效率的不断优化，预计公司营收增速以及盈利能力的提升延续