首创证券：铜陵有色（000630）-公司简评报告：产品价格显著上涨 公司21年业绩创历史新高

铜陵有色(000630)21年业绩预计大增260.44%符合市场预期。公司1月17日晚间披露2021年业绩预告。公司预计2021年实现归母净利润31.2亿，同上年同期相比上升260.44%；实现扣非净利润28.2亿，同比增长311.84%。公司业绩大幅上升的主要原因为电解铜、硫酸等产品价格上涨，以及铜箔加工费持续上升。铜价、铜箔加工费显著上涨助力公司业绩创历史新高。2021年，铜价涨幅明显，年末价格约7万/吨，全年涨幅近27%；公司自产铜产量约5.7万吨，完全成本约3.5万/吨，自产矿端业绩显著提升。21年，铜箔加工费上涨显著，标准箔加工费约为27000元/吨；6μm锂电箔为45000元/吨；4.5μm锂电箔加工费50000元/吨。公司子公司铜冠铜箔产能约4.5万吨，21年业绩贡献显著，分拆上市临近，即将登陆科创板。受益于硫酸价格大幅上涨公司硫酸业务盈利激增。硫酸是化肥生产所需的重要原材料，2021年国内化肥需求旺盛，硫酸价格大涨，现货最高价突破900元/吨。公司利用铜冶炼尾气来制取硫酸，成本仅为150元/吨，与其余硫酸生产企业相比，公司成本优势明显，21年硫酸板块业绩亮眼。我们预计一