东亚前海证券：亚钾国际（000893）-解决纠纷稳扩产、破茧成蝶再腾飞

亚钾国际(000893)核心观点历史纠纷彻底解决，放下包袱轻松前行。亚钾国际早期陷入了股东纠纷，一是2015年定增失败后，大股东东凌实业的违约金赔偿问题；二是未能完成业绩承诺的业绩补偿问题。亚钾国际及多方股东之间陷入了法律诉讼。当前，公司与各方股东的纠纷事项已得到彻底解决。截至2021年10月12日公司已收到来自中农集团等十方的补偿款共计约6.11亿元。以及原大股东定增失败违约金共1.15亿元。引入战略投资人，公司迎来产能快速增长。2016-2018年依靠自身造血将产能提升至25万吨/年。公司原先产能只有10万吨/年，由于定增失败，缺少资金，因此公司只能依靠现有资金，通过技改缓慢提高产量。2018年产量达22.1万吨。2019年引入国富投资，产能提升至100万吨。战略投资人国富投资通过强有力的投后管理，带领公司其他股东和管理层剥离亏损业务，聚焦钾肥。在对原先25万吨产能技改增效的同时，将总产能扩建至100万吨，目前已进入试生产。未来，公司产能将扩张至300万吨。2021年10月，亚钾国际再次启动定增项目，重组后公司钾肥储量将快速增长，达到交易前储量的5倍以上，成为亚洲规模最大的钾盐矿场