中航证券：大禹节水（300021）-农水龙头拥抱乡村振兴，打磨内功迎来订单高增

大禹节水(300021)乡村振兴推进，行业空间望打开乡村振兴推进，高标准农田建设提速。《全国高标准农田建设规划(2021-2030年)》明确2025年建成10.75亿亩高标准农田。21-22年每年新增建设高标准农田1亿亩，较“十三五”期间8000万亩目标有提速。《“十四五”节水型社会建设规划》要求新增高效节水灌溉面积0.6亿亩，创建200个节水型灌区。我国农村水利市场将迎来广阔的发展空间。行业集中度低，头部企业望加速整合。节水灌溉行业集中度不高，企业普遍规模较小，且产品服务同质化严重，CR10不超过20%。头部企业市场渗透有望加快，行业集中度持续提升，2021Q3大禹、天业和润农营收增速分别为54%、52%和19%。业务延伸有望打开空间。头部公司依托农水项目切入全国各地域的农业生产。未来有望从单一项目业务向灌溉服务、综合农服和农业大数据等业务延伸，增强业务渗透，打开业绩空间。公司打磨内功，建立“全”核心优势全国布局的优势：大禹节水是行业内少数全国业务布局企业，在各地积累了丰富资源和经验，具备全国拿单的能力。公司深耕全国市场，已在全国建立7个生产基地，各个区域设管理总部，影响力显著提升。