群益证券：圆通速递（600233）-严监管下单价企稳回升，Q4业绩大幅超预期

圆通速递(600233)结论与建议：事件：圆通速递公布2021年业绩预增公告，预计2021年归母净利20—22亿元，同比增长13.20%—24.52%。其中，Q4实现归母净利10.46—12.46亿元，同比大增174.68%—227.20%，业绩大幅增长，超预期。旺季提价，Q4业绩大幅提升：在限制行业恶性竞争和保障快递小哥权益等政策指引下，头部快递企业纷纷上调单票价格。进入Q4旺季以来，通达系等快递公司齐发布涨价通知，价格战明显放缓，助推Q4业绩大幅增长。公司预计21Q4归母净利10.46-12.46亿元，同比大增175%-227%，环比增长239%-304%，盈利能力同比、环比显着得到修复。从单票收入看，10、11月单价达2.29元、2.59元，同比上涨6.86%、12.32%，环比上涨0.45%、12.93%，涨幅领先全行业。公司在2021年7月的2.02元低点后开始反弹，11月单票收入达2.59元，相较于2021年7月增长28.22%。旺季提价以及政策严监管下，快递单价有望持续温和上升，或将带动公司盈利持续改善。业务量保持高增长：1-11月，公司累计完成快递业务量149.6亿件，