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国金证券:医药健康行业研究:医保局表态集采反内卷,器械板块迎政策拐点.pdf |
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上周医保局出席国务院新闻办公室新闻发布会,明确将按照“反内卷”原则持续推进集采改革,会议提出赋能药械创新的新举措,支持国产产品走向世界。
我们认为在集采“反内卷”背景下价格及利润率有望稳定,创新产品有望获得更高的利润空间,国内市场增速有望快速修复,对于创新器械出海支持将会加大。目前国内医疗设备招标同比恢复趋势显著,叠加各设备厂商渠道库存压力,同时财政部等明确发布政策支持采购国产产品,下半年将会是业绩确定拐点。海外市场需求及份额增长依然强劲,各赛道头部公司海外收入占比快速提升,建议关注产品及渠道布局领先的创新器械公司。
全年维度看,创新药依旧是投资主线,在全球MNC面临专利悬崖,积极寻找大单品潜力创新药BD合作的浪潮下,可重点关注泛癌种潜力的双/多抗药物、解决未满足临床需求的慢病药管线的创新药板块投资机会。关注半年报潜在业绩超预期的创新药产业链(创新药+CXO+生命科学上游)投资机会,同时关注集采政策优化下,器械经营拐点。
药品板块:呼吸慢病新突破,OSA(阻塞性睡眠呼吸)暂停新药3期终点达成。2025年7月24日,Apnimed公司官网宣布,其主要候选药物AD109(阿洛昔布宁2.5毫
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