太平洋证券：美格智能（002881）-蜂窝物联网模组出货量快速增长，车联网模组有望成新增长点

美格智能(002881)事件：公司发布2021三季报。前三季度实现营收13.21亿元（YOY+91.69%），归母净利润0.80亿元（YOY+545.46%）,EPS为0.44元/股（YOY+143.01）。市场扩展迅速，客户订单激增。2021前三季度公司实现营业收入13.21亿元（YOY+91.69%），归母净利润0.80亿元（YOY+545.46%）。营收净利润快速增长主要由于：①公司产品知名度及行业地位不断提升，物联网终端客户对美格品牌模组的信赖度不断增强。；②物联网应用的深度广度不断扩展，对于无线通信模组的需求量持续扩大；③公司抓住4G\5GFWA领域的市场机遇，以FWA产品为代表的智能终端产品出货量较去年同期大幅增长。Q3毛利率略有下滑，为19.38%，同比下滑2.47个百分点。主要原因：1、芯片、被动器件等电子原材料涨价；2、公司在扩展市场规模尤其是海外市场规模时，提供了有竞争力的市场价格；3、销售端向客户传导涨价的滞后性。研发投入扩大，产品受市场青睐。2021Q3，公司研发费用1.15亿元，同比增加37.42%，公司加大研发投入，推进产品升级，抓住4G\5GFWA领域的市