东方财富证券：恒铭达（002947）-2021年三季报点评：三季度营收拐点已现，市场份额进一步提升

恒铭达(002947)【投资要点】三季度营收保持高增长，市场份额进一步提升。公司主营模切件产品，主要产品包括功能性器件（包括粘贴类、导电屏蔽类、散热类等）、防护包装类产品等，广泛应用于智能手机、平板电脑等电子类产品。前三季度营收为6.7亿，同比增长69.2%。第三季度营业收入为3.1亿，同比增长73.8%，环比增长59.8%，营收规模大幅增长主要由于下半年终端客户新机型上市，公司新产品导入量产，市场份额进一步扩大。前三季度归母净利润-1970.64万元，三季度归母净利润-5310.91万元，亏损因公司实施及终止2020年股权激励计划所确认的9007.02万元费用，若剔除该部分影响，公司三季度归母净利润同比增长26.8%。毛利率环比逐步改善，研发力度持续加强。受原有旧机种部分产品季节性降价，新产品处于量产初期阶段的影响，二季度公司整体毛利率为27.4%。随着配套新机型产品的量产、公司产品工艺水平的持续提升，以及自动化生产的优势，预计公司下半年毛利率将得到改善，三季度整体毛利率已回升至29.6%，环比提升2.2pct。公司持续加大对新产品、新技术、新工艺的投入，前三季度研发投入0.4亿，同