天风证券：雪天盐业（600929）-湘渝盐化收购获批，纯碱景气贡献可观利润增量

雪天盐业(600929)事件：公司发布公告，12月17日，公司发行股份收购湘渝盐化资产事项获证监会核准批复。本次收购公司共发行股份4.16亿股，发行对象为公司控股股东轻盐集团、轻盐晟富基金和华菱津杉，购买湘渝盐化100%股权，发行股份价格为4.71元/股，交易对价共计19.28亿元。湘渝盐化并入大幅增厚公司利润，纯碱产能构建核心优势。雪天盐业拟收购的公司湘渝盐化拥有纯碱产能70万吨/年，扩产及技改正按计划逐步推进，纯碱产能有望进一步扩张，同生产成本将进一步下降。2021年纯碱产品进入景气周期，并且本次景气周期的开启是由下游光伏行业的需求大增所带动。供不应求纯碱行业进入快速涨价期，3-6月价格持续攀升，下半年价格涨幅高扬。21年初轻质纯碱价格为1418元/吨，截至9月30日，价格为3214元/吨，期间增速达126.66%；21年初重质纯碱价格为1471元/吨，截至9月30日，价格为3300元/吨，期间增速达124.34%。在国家以2030年实现碳达峰的大目标下，光伏装机量的持续增加将推动纯碱价格的持续景气。同时，双控政策下纯碱行业供应收紧，部分纯碱企业开工不足或停产停工，未来纯碱产能增长