太平洋证券：春秋电子（603890）-汽车电子打开天花板，募资扩产把握机遇

春秋电子(603890)事件：公司拟公开发行可转换公司债券募集资金不超过5.7亿元，用于“年产500万套汽车电子镁铝结构件项目”建设及补充流动资金。“一体两翼”业务格局形成，选址合肥强化客户需求响应能力。此次可转债建设项目完成后，汽车电子结构件将与笔记本电脑结构件、通讯电子模组协同，形成“一体两翼”业务布局。在新能源车中，为了提升整体的续航里程，轻量化是极为重要的趋势之一，而大屏化、多屏化的趋势，则要求相关的结构件具备更佳的承重能力及稳定性，综合而言，新能源车电子架构件材料需同时满足密度低、强度高和散热好等特点，这使得镁铝合金在新能源车领域有其用武之地。公司在结构件领域深耕多年，已具备丰富的镁铝制程工艺积累，“半固态射出成型”技术方面亦已熟练掌握设备使用与配套技术，况且，从笔记本电脑结构件切入汽车电子结构件，一定程度上而言属于技术“降维竞争”，公司有望在汽车电子领域有所作为，从而形成业绩成长的第二推动力。近年来，合肥将新能源汽车作为重点培育的战略性新兴产业，目前已集聚蔚来、江淮、大众汽车（安徽）、安凯、长安、奇瑞（巢湖）等新能源汽车企业120余家，公司可转债项目选址合肥，有望形成较强的